Các nhà phân tích của JP Morgan cho rằng hiệu suất kém gần đây của Strategy phản ánh lo ngại về khả năng bị loại khỏi chỉ số MSCI hơn là biến động giá Bitcoin.
-
Nếu bị loại khỏi MSCI, Strategy có thể chịu 2,8 tỷ USD rút vốn, con số có thể tăng lên 8,8 tỷ USD nếu các nhà cung cấp chỉ số khác làm theo.
-
Strategy hiện có mặt trong các chỉ số lớn như Nasdaq-100 và MSCI USA, với hơn 9 tỷ USD vốn hóa khoảng 50 tỷ USD được nắm giữ trong các quỹ thụ động theo dõi các chỉ số này. Sự hiện diện này giúp tiếp xúc Bitcoin lan tỏa vào cả danh mục cá nhân và tổ chức, nhưng có thể đảo ngược mạnh nếu bị loại.
-
MSCI thông báo từ 10/10 rằng họ đang tham vấn về việc loại các công ty có hoạt động chính là Bitcoin hoặc quản lý kho bạc tài sản số nếu những khoản này chiếm ≥50% tổng tài sản, với quyết định dự kiến vào 15/1/2026.
-
JP Morgan cảnh báo việc mất vị thế trong các chỉ số lớn sẽ ảnh hưởng uy tín, làm giảm tính hấp dẫn đối với nhà đầu tư tổ chức và có thể nén thanh khoản.
-
Premium của Strategy so với giá trị tài sản ròng đã giảm mạnh, cùng với việc mua Bitcoin chậm lại. Một quyết định bất lợi từ MSCI có thể đẩy giá trị công ty “gần bằng 1” lần giá trị Bitcoin nắm giữ, coi Strategy gần như là một quỹ Bitcoin thuần túy.
-
Tuy nhiên, Strategy đang tăng cường tích lũy vào Q4, mua 8.178 BTC vào thứ Hai, mức mua lớn nhất kể từ tháng 7.
Cổ phiếu Strategy đóng cửa giảm 5,02% vào thứ Năm, với mNAV hiện còn 1,05 theo dữ liệu CoinGecko.
