Phân tích mới nhất của Bitwise cho thấy hoạt động mua ETH từ các quỹ DAT đang giảm mạnh. Trong tháng 11, các treasury chỉ mua khoảng 370.000 ETH — giảm tới 81% so với đỉnh tháng 8 là 1,97 triệu ETH. Điều này phản ánh sự suy yếu rõ rệt của mô hình treasury, vốn từng được kỳ vọng sẽ kế thừa chu kỳ “altcoin season”.
Bitwise cho biết mNAV tiếp tục giảm làm suy yếu sức mua của các quỹ. Khi dòng vốn mới suy giảm, nhiều treasury nhỏ đang rơi vào “vòng xoáy tử thần” do không thể huy động thêm vốn để duy trì hoạt động hoặc tiếp tục mua ETH. Dữ liệu cho thấy nếu thị trường không cải thiện hoặc niềm tin nhà đầu tư không quay lại, xu hướng tích lũy theo mô hình treasury sẽ tiếp tục suy yếu và khiến các quỹ nhỏ dần bị loại khỏi hệ sinh thái Ethereum.
