Một cú sốc tài chính đang dần hình thành khi các định giá bị kéo căng quá mức, thanh khoản thắt chặt và khoảng cách giàu nghèo ngày càng rộng tạo ra một kịch bản rủi ro cao, có thể kích hoạt một sự đảo chiều thị trường nhanh chóng và bất ổn.
Tỷ phú Ray Dalio đưa ra cảnh báo bong bóng tài sản nghiêm trọng khi khoảng cách giàu nghèo và áp lực tài khóa ngày càng gia tăng.
Một sự sụp đổ thị trường nghiêm trọng có thể đang hình thành khi tỷ phú, nhà sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, đưa ra cảnh báo tiêu cực vào ngày 20/11 trong ghi chú có tựa đề “Những nguy cơ lớn từ các bong bóng lớn với khoảng cách giàu nghèo lớn”. Ông giải thích rằng bối cảnh tài chính hiện nay phản ánh các điều kiện kinh điển thường xuất hiện trước những đợt sụp đổ lớn, với khối tài sản tài chính vượt xa lượng tiền thực và các định giá dựa trên tín dụng trở nên ngày càng mong manh.
“Để chuyển tài sản tài chính thành tiền mặt có thể chi tiêu, cần phải bán chúng (hoặc thu lợi suất), và đây chính là cách mà các bong bóng thường chuyển thành sụp đổ,” Dalio giải thích. Ông nhấn mạnh rằng các bong bóng hiện đại hình thành khi giá tài sản dựa trên tín dụng dồi dào thay vì sự hậu thuẫn thực tế từ tiền tệ, khiến các nhà đầu tư dễ bị tổn thương ngay khi nhu cầu tiền mặt tăng.
“Bong bóng vỡ vì dòng tiền chảy vào tài sản bắt đầu cạn kiệt, và những người nắm giữ cổ phiếu hoặc các tài sản giàu có khác phải bán chúng để có tiền phục vụ nhu cầu nào đó (thường là thanh toán nợ),” tỷ phú lưu ý. Dalio cảnh báo rằng tình trạng bán tháo cưỡng bức như vậy thường làm trầm trọng thêm sự sụt giảm và đẩy suy thoái trở nên nghiêm trọng hơn. Ông chỉ ra rằng khoảng cách giàu nghèo ngày càng rộng hiện nay làm chu kỳ này trở nên nguy hiểm hơn:
“Khi bong bóng vỡ và thị trường cùng nền kinh tế suy giảm, những điều này dẫn tới những thay đổi chính trị lớn, thâm hụt tài khóa lớn và các đợt in tiền trả nợ khổng lồ.”
Áp lực tài khóa hiện nay càng làm tăng rủi ro. Các chính phủ với thâm hụt lớn và hạn chế khả năng vay mượn đang ngày càng nhắm tới tài sản cá nhân như nguồn thu. Dalio cảnh báo:
“Nếu tài sản bị đánh thuế, điều đó sẽ đòi hỏi phải bán tài sản để nộp thuế, và điều này có thể khiến bong bóng vỡ.”
Ông cho rằng việc bán tháo cưỡng bức sẽ tác động mạnh tới các thị trường vốn đã dễ tổn thương do sở hữu tập trung và áp lực thanh khoản. Dalio nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị trước cho sự hội tụ của áp lực tiền tệ, phản ứng chính trị và bán tháo diện rộng, đồng thời lưu ý rằng vàng và bitcoin thường giữ giá trị khi các hệ thống tiền tệ fiat gặp bất ổn nghiêm trọng.
- Ray Dalio cảnh báo Fed đang kích thích nền kinh tế vào bong bóng
- Tỷ phú Ray Dalio: Vàng vẫn là “đồng tiền an toàn nhất”, Bitcoin đứng ngoài
Hàn Tín
