Các giao dịch stablecoin dựa trên Ethereum đang thay đổi rõ rệt về cấu trúc. Dữ liệu mới cho thấy doanh nghiệp và thương nhân hiện chuyển giá trị on-chain lớn hơn nhiều so với người dùng cá nhân.
Những phát hiện này cho thấy Ethereum đang âm thầm trở thành một lớp thanh toán cho doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng, thay vì chỉ đóng vai trò là mạng lưới chuyển tiền ngang hàng. Dù phần lớn giao dịch stablecoin tính theo số lượng vẫn diễn ra giữa các cá nhân, nhưng phần lớn giá trị tiền tệ hiện nay lại chảy qua các ví liên quan đến doanh nghiệp — một tín hiệu cho thấy các trường hợp sử dụng thanh toán trong thế giới thực đang ngày càng mở rộng.
Doanh nghiệp dẫn dắt giá trị, người dùng thúc đẩy tăng trưởng
Theo báo cáo nghiên cứu của Artemis, Ethereum hiện lưu trữ gần một nửa nguồn cung stablecoin toàn cầu. Nghiên cứu này phân tách rõ các giao dịch cá nhân và hoạt động kinh doanh, phân tích dữ liệu từ tháng 8/2024 đến tháng 8/2025 và phân loại ví theo mục đích sử dụng.
Kết quả cho thấy sự chênh lệch đáng kể. Các giao dịch cá nhân với cá nhân (P2P) chiếm 67% tổng số giao dịch, nhưng chỉ đóng góp 24% tổng giá trị USD. Ngược lại, các giao dịch có sự tham gia của doanh nghiệp tuy ít hơn về số lượng nhưng lại chiếm phần lớn dòng tiền.
Xu hướng này tăng tốc mạnh trong 12 tháng qua. Khối lượng thanh toán doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) tăng 156%, trong khi giá trị giao dịch trung bình tăng 45%, cho thấy các tổ chức đang dịch chuyển những khoản tiền ngày càng lớn lên blockchain.
Đáng chú ý, nhóm tăng trưởng nhanh nhất là các giao dịch từ cá nhân sang doanh nghiệp (P2B), với mức tăng 167% về khối lượng. James, Trưởng bộ phận Hệ sinh thái của Ethereum Foundation, nhận định trên mạng xã hội rằng: các tổ chức không gửi nhiều giao dịch hơn, mà là gửi những giao dịch có giá trị lớn hơn.
Stablecoin nổi lên như động lực dài hạn của Ethereum
Diễn biến thanh toán này diễn ra trong bối cảnh giá ETH đang giao dịch dưới mốc 3.000 USD. Trong bảy ngày gần nhất, ETH tăng nhẹ hơn 1%, nhưng vẫn giảm khoảng 5% trong hai tuần.
So với 30 ngày trước, ETH vẫn cao hơn 5,5%, dù đã giảm hơn 40% so với đỉnh lịch sử hồi tháng 8, khi giá tiến sát mốc 5.000 USD. Các nhà phân tích cho rằng mức độ sử dụng stablecoin — thay vì đầu cơ giá — có thể trở thành động lực nhu cầu bền vững nhất của Ethereum trong dài hạn.
Báo cáo tổng hợp “Stablecoin Wrapped 2025” của Artemis cũng cung cấp thêm bối cảnh. USDT đã bổ sung nguồn cung trong năm nay nhiều hơn tổng cộng năm nhà phát hành tiếp theo. Đồng thời, các khoản thanh toán B2B on-chain đã đạt quy mô gần 77 tỷ USD mỗi năm, cho thấy doanh nghiệp ngày càng tin tưởng hạ tầng blockchain cho các giao dịch thực tế.
Tuy nhiên, dữ liệu cũng chỉ ra rủi ro tập trung, khi khoảng 84% khối lượng stablecoin đến từ 1.000 ví lớn nhất. Điều này đặt ra câu hỏi về mức độ phi tập trung thực sự của hệ sinh thái stablecoin, ngay cả khi mức độ chấp nhận đang gia tăng.
Ethereum đang trưởng thành như hạ tầng thanh toán
Tổng hợp các dữ liệu trên cho thấy nền kinh tế stablecoin trên Ethereum đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Thay vì chủ yếu phục vụ các giao dịch nhỏ giữa cá nhân, mạng lưới này đang dần trở thành xương sống cho thanh toán doanh nghiệp và thương mại hàng ngày.
Nếu xu hướng này tiếp diễn, giá trị của Ethereum trong tương lai có thể phụ thuộc ít hơn vào các chu kỳ hưng phấn thị trường, và nhiều hơn vào vai trò của nó như một lớp hạ tầng tài chính cốt lõi cho nền kinh tế số đang mở rộng.
- Áp lực Short ETH suy yếu, thị trường chuẩn bị đảo chiều?
- Dự báo giá ETH: Ethereum Foundation đề xuất giải pháp trước áp lực “state” ngày càng phình to
- Ethereum Foundation tái tập trung vào an ninh thay vì tốc độ, áp chuẩn 128-bit cho 2026
Vương Tiễn
