ETF cho thấy Bitcoin vẫn áp đảo năm 2025, Ethereum tăng dần thị phần

Bitcoin (BTC) là tài sản được giới tổ chức ưu tiên rõ rệt trong năm 2025. Trong suốt cả năm, BTC liên tục chiếm khoảng 70–85% tổng thị phần ETF crypto, cho thấy cách các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận thị trường này: coi Bitcoin là điểm vào chính, đồng thời duy trì sự thận trọng với việc phân bổ sang các tài sản số khác.

Đáng chú ý, vị thế thống trị của Bitcoin trong thị phần ETF gần như không thay đổi, bất chấp việc nhiều sản phẩm ETF cho các tài sản thay thế được ra mắt. Tổng dòng vốn khoảng 31 tỷ USD chảy vào ETF Bitcoin và Ethereum trong năm 2025 phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ khối tổ chức, nhưng phần lớn dòng tiền vẫn tập trung vào Bitcoin.

Hoạt động mua vào của tổ chức thông qua ETF và các công cụ đầu tư khác đã tạo lực đỡ giá ổn định cho Bitcoin trong suốt năm 2025, góp phần giúp BTC vượt trội so với phần còn lại của thị trường crypto. Sự tập trung dòng vốn này cho thấy các danh mục tổ chức đang tách Bitcoin ra khỏi nhóm tài sản số nói chung, xem BTC như một công cụ phòng hộ vĩ mô hoặc “hàng hóa số”, thay vì gộp chung với toàn bộ thị trường crypto.

Tuy vậy, khối lượng giao dịch ETF spot Bitcoin đã thu hẹp đáng kể trong ba tuần gần đây. Trong tháng 12, khối lượng giao dịch hàng ngày phần lớn không vượt mốc 5 tỷ USD. Điều này cho thấy hành vi thị trường có thể đang dịch chuyển khi năm tài chính dần khép lại, với mức độ hoạt động thấp hơn, giống giai đoạn trầm lắng mùa hè năm nay hơn là đợt bùng nổ quý IV của năm trước.

*Thị phần thị trường ETF giao ngay theo từng loại tiền điện tử | Nguồn: The Block*

Ethereum dần mở rộng hiện diện, nhưng vẫn lép vế so với Bitcoin

Ethereum (ETH) chiếm khoảng 15–30% thị phần ETF trong năm 2025, trở thành khoản phân bổ lớn thứ hai của nhà đầu tư tổ chức. Thị phần của ETH vì vậy được xem là thước đo quan trọng cho tâm lý với altcoin so với Bitcoin. Việc thị phần ETH tăng dần từ đầu năm đến tháng 12 cho thấy mức độ chấp nhận của tổ chức đối với Ethereum đang cải thiện, dù vẫn còn cách rất xa quy mô phân bổ dành cho Bitcoin.

Trong bối cảnh thị trường crypto chung biến động và điều chỉnh trong những tuần gần đây, lượng ETH do các công ty đại chúng nắm giữ lại tăng mạnh, chủ yếu đến từ một “cá voi” doanh nghiệp. Tổng số ETH trong kho bạc doanh nghiệp đại chúng đã tăng từ 4,5 triệu ETH đầu tháng lên khoảng 5,09 triệu ETH tại thời điểm hiện tại.

Phân tích chi tiết cho thấy toàn bộ lượng mua ròng khoảng 590.000 ETH này đến từ BitMine Immersion (BMNR) của Tom Lee. Trong khi lượng nắm giữ của các tổ chức ETH khác gần như đi ngang, BitMine tiếp tục mở rộng quy mô trong tháng này. Nguồn lực mua vào xuất phát từ chiến lược phát hành cổ phiếu At-the-Market (ATM) mang tính quyết liệt, cho phép công ty phát hành thêm cổ phần để tài trợ cho việc mua ETH, miễn là giá cổ phiếu vẫn giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV).

Ở nhóm tài sản “đuôi dài” như XRP, SOL, LINK, LTC hay DOGE, thị phần hiện vẫn rất nhỏ. Tuy nhiên, nhiều ETF cho các tài sản này chỉ mới được phê duyệt vào cuối năm 2025, đồng nghĩa chúng vẫn đang ở giai đoạn rất sớm trong vòng đời phát triển.