Bitcoin lao dốc xuống mốc 85.000 USD vào ngày 15/12, nối dài chuỗi giảm giá khi các rủi ro vĩ mô toàn cầu, hoạt động giảm đòn bẩy và thanh khoản hạn chế cùng lúc tác động mạnh. Đợt giảm này đã cuốn phăng hơn 100 tỷ USD khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chỉ trong vài ngày, đặt ra nghi vấn liệu đà bán tháo đã kết thúc hay chưa.
Không có một nguyên nhân đơn lẻ nào dẫn đến biến động này, mà là sự kết hợp của năm yếu tố chồng chéo đã kéo Bitcoin xuống thấp hơn và có thể tiếp tục gây áp lực lên giá trong thời gian tới.
Nỗi lo tăng lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản kích hoạt làn sóng giảm rủi ro toàn cầu
Động lực vĩ mô lớn nhất xuất phát từ Nhật Bản. Thị trường đã phản ứng trước kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất trong tuần này, đưa lãi suất chính sách lên mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.
Ngay cả một đợt tăng nhẹ cũng có sức ảnh hưởng lớn bởi Nhật Bản từ lâu đã là nguồn vốn thúc đẩy các thị trường rủi ro toàn cầu thông qua chiến lược “carry trade – giao dịch chênh lệch” lãi suất với đồng yên.
🚨 JAPAN WILL CRASH BITCOIN IN 5 DAYS!!!
People are seriously underestimating what Japan is about to do to Bitcoin.
The Bank of Japan is expected to raise rates again on Dec 19.
That might not sound like a big deal… until you remember one thing:
Japan is the largest holder… pic.twitter.com/0a9Aimfn88
— NoLimit (@NoLimitGains) December 14, 2025
Suốt nhiều năm, giới đầu tư vay đồng yên với chi phí thấp để mua các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Khi lãi suất Nhật tăng, dòng vốn này bị đảo chiều, buộc nhà đầu tư phải bán các tài sản rủi ro để trả lại khoản vay bằng yên.
Bitcoin từng phản ứng mạnh với các lần tăng lãi suất trước đây của BOJ, với mức giảm từ 20% đến 30% trong những tuần sau quyết định. Các trader đã sớm định giá theo mô hình lịch sử này, khiến Bitcoin giảm trước cả khi quyết định chính thức được công bố.
Bank of Japan is about to hike rates with 0.25% on December 19
Bitcoin dumped the last 3 times the BoJ hiked interest rates:
March 2024 → -27%
July 2024 → -30%
January 2025 → -30% pic.twitter.com/GNjHyUIV3d— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) December 15, 2025
Dữ liệu kinh tế Mỹ tạo ra sự bất định về chính sách tiền tệ
Cùng thời điểm, giới đầu tư cũng thận trọng trước loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, bao gồm chỉ số lạm phát và thị trường lao động.
Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa cắt giảm lãi suất, các quan chức vẫn phát tín hiệu thận trọng về tốc độ nới lỏng trong tương lai. Sự thiếu chắc chắn này ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin, vốn ngày càng được xem như một tài sản nhạy cảm với thanh khoản vĩ mô thay vì chỉ là công cụ phòng ngừa rủi ro.
Với lạm phát vẫn ở mức cao và dữ liệu việc làm dự báo suy yếu, thị trường gặp khó trong việc dự đoán động thái tiếp theo của Fed. Sự do dự đó khiến nhu cầu đầu cơ giảm sút, nhiều trader ngắn hạn lựa chọn đứng ngoài.
Hệ quả là Bitcoin mất đà ngay khi tiếp cận các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.
MACRO DATA TOMORROW 👇
– 🇪🇺 GDP (Q2)
– 🇺🇸 Nonfarm Payrolls (Aug)
– 🇺🇸 Unemployment Rate (Aug)MORE VOLATILITY INCOMING! pic.twitter.com/eiVJI7Bmxx
— Mister Crypto (@misterrcrypto) September 4, 2025
Thanh lý đòn bẩy quy mô lớn đẩy nhanh đà giảm
Khi Bitcoin xuyên thủng mốc 90.000 USD, làn sóng bán cưỡng bức đã chiếm lĩnh thị trường.
Chỉ trong vài giờ, hơn 200 triệu USD vị thế mua sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý, theo dữ liệu phái sinh. Các nhà đầu tư đã đặt cược vào xu hướng tăng sau khi Fed giảm lãi suất hồi đầu tháng.
Khi giá giảm, các hệ thống thanh lý tự động bán Bitcoin để bù đắp thua lỗ, kéo giá xuống thấp hơn và kích hoạt thêm các lệnh thanh lý trong một vòng lặp phản hồi liên tục.
Hiệu ứng cơ học này lý giải vì sao đợt giảm diễn ra nhanh và mạnh thay vì từ từ.
Thanh khoản mỏng cuối tuần làm trầm trọng thêm biến động
Thời điểm bán tháo càng khiến tình hình trở nên nghiêm trọng.
Bitcoin giảm mạnh trong phiên giao dịch cuối tuần, khi thanh khoản thường thấp và sổ lệnh mỏng. Trong môi trường này, chỉ cần một lượng bán nhỏ cũng đủ khiến giá biến động mạnh.
Các nhà đầu tư lớn và bàn giao dịch phái sinh đã chủ động giảm rủi ro khi thanh khoản thấp, làm gia tăng biến động. Động lực này đã kéo Bitcoin từ vùng 90.000 USD xuống 85.000 USD chỉ trong thời gian ngắn.
Những đợt giảm mạnh vào cuối tuần thường tạo cảm giác kịch tính, ngay cả khi các yếu tố cơ bản không có nhiều thay đổi.
Hoạt động bán Bitcoin quy mô lớn của Wintermute gia tăng áp lực lên thị trường giao ngay
Áp lực lên cấu trúc thị trường càng tăng khi Wintermute — một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất ngành tiền điện tử — tiến hành bán ra với quy mô lớn.
Dữ liệu on-chain và thị trường cho thấy Wintermute đã xả hơn 1,5 tỷ USD Bitcoin trên các sàn giao dịch tập trung trong đợt bán tháo, nhằm cân bằng lại rủi ro và bù đắp cho các khoản lỗ trên thị trường phái sinh gần đây.
Là đơn vị cung cấp thanh khoản cho cả thị trường giao ngay và phái sinh, hoạt động bán của Wintermute có sức ảnh hưởng lớn, đặc biệt khi diễn ra trong điều kiện thanh khoản thấp, càng làm trầm trọng thêm đà giảm và đẩy Bitcoin nhanh về mốc 85.000 USD.
Triển vọng sắp tới
Việc Bitcoin có tiếp tục giảm sâu hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến vĩ mô toàn cầu, hơn là các tin tức riêng lẻ của thị trường tiền điện tử.
Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản xác nhận tăng lãi suất và lợi suất toàn cầu tăng theo, Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực khi các giao dịch giao dịch chênh lệch lãi suất tiếp tục giảm. Đồng yên mạnh lên sẽ càng làm tăng áp lực.
Ngược lại, nếu thị trường đã phản ánh đầy đủ động thái này và dữ liệu kinh tế Mỹ đủ yếu để khôi phục kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, Bitcoin có thể ổn định trở lại sau khi giai đoạn thanh lý kết thúc.
Hiện tại, đợt bán tháo ngày 15/12 phản ánh một sự điều chỉnh mang tính vĩ mô, không phải là thất bại cấu trúc của thị trường tiền điện tử — nhưng biến động có lẽ chưa thể sớm lắng dịu.
- Giá Bitcoin giảm xuống 86.000 USD khi cá voi bán tháo
- Hashrate Bitcoin giảm mạnh nhất kể từ halving tháng 4/2024, Mỹ hưởng lợi
